ГЛОБАЛЬНИЙ РИНОК АКЦІЙ У 1990-І РОКИ

Abstract

На світовому ринку акцій 1990-і роки стали періодом тривалого підйому, основною рушійною силою якого були високотехнологічні компанії так званої «нової економіки», пов’язані переважно з інформаційними технологіями і масовим поширення Інтернету. Такі інновації спричинили нереалістичні очікування підвищеної прибутковості нових компаній від продажу товарів та послуг через Інтернет. Це стало основною передумовою спекулятивного буму на ринках акцій у країнах з розвиненими фінансовими системами. Бум посилювала масова приватизація державних підприємств у Великій Британії, Німеччині, Франції та деяких інших країнах. За два десятиріччя, з 1980 по 2000 р. капіталізація світового ринку акцій збільшилася більше ніж у десять разів, хоча світовий ВВП зріс лише у 2,5 рази. І хоча ринок акцій є джерелом капіталів лише у країнах з англо-американською моделлю фінансових ринків (а у країнах континентальної Європи та Японії таким джерелом є банківські кредити), капіталізація ринків акцій зростала у всіх країнах з розвиненими фінансовими системами. Для об’єктивної оцінки такого підйому на ринках акцій необхідний системний аналіз таких основних показників, як капіталізація та ліквідність ринку. Однак статистична інформація щодо ринків акцій цього часу часто не систематизована і фрагментарна. Тому автором на основі офіційних статистичних даних міжнародних фінансових організацій (Organisation for Economic Co-operation and Development, The World Federation of Exchanges) розраховано та системно проаналізовано основні показники ринку акцій – капіталізацію та ліквідність – для найбільших країн з розвиненими фінансовими системами (США, Великої Британії, Німеччини, Франції, Японії). Показано відмінності у механізмах залучення капіталів, що визначаються різними моделями фінансових ринків (децентралізованою англо-американською та централізованою європейською), а також особливостями складу основних інвесторів на світових ринках акцій.